Warner Bros Discovery Jadi 2 Perusahaan, Saham Sempat Melejit

Liputan6.com, Jakarta - Warner Bros. Discovery (WBD) mengumumkan rencana besar untuk memisahkan diri menjadi dua perusahaan publik yang terpisah. Rencana ini disambut positif oleh pasar, terbukti dengan lonjakan saham lebih dari 10% pada Senin pagi sebelum akhirnya ditutup turun sekitar 3%.

Melansir CNN, Selasa (10/6/2025), menurut pernyataan resmi perusahaan, langkah ini bertujuan untuk memberikan fleksibilitas dan fokus strategis yang lebih tajam bagi masing-masing bisnis. Dua entitas baru tersebut adalah:

Streaming & Studios, yang akan menaungi HBO Max dan studio Warner Bros, dipimpin langsung oleh CEO David Zaslav. Kemudian Global Networks, yang akan mengelola CNN serta jaringan TV kabel lainnya, dipimpin oleh CFO Gunnar Wiedenfels.

"Pemisahan ini bertujuan untuk memberi setiap perusahaan fleksibilitas dan fokus strategis yang lebih besar," kata perusahaan dalam pernyataan resminya.

Warner Bros. Discovery menargetkan proses pemisahan ini akan rampung dan mulai berlaku pada pertengahan 2026. Ini menjadi jawaban atas tekanan investor dan perubahan signifikan dalam industri hiburan, terutama akibat penurunan popularitas televisi kabel dan pergeseran ke arah layanan streaming.

Dengan pemisahan ini, para pemegang saham diberi opsi untuk berinvestasi secara khusus di unit streaming seperti HBO Max yang sedang berkembang, tanpa harus terpapar pada unit bisnis televisi kabel yang kini kian menyusut.

“Evolusi ini bukan penyimpangan dari strategi kami untuk menyebarkan Max secara global, mengoptimalkan jaringan global kami, dan mengembalikan Studio kami ke kepemimpinan industri ini tentang membuka potensi penuh dari dua bisnis yang kuat,” kata Zaslav.

Langkah ini diumumkan sekitar tiga tahun setelah penggabungan besar antara Discovery dan Time Warner yang kala itu disambut meriah. Namun sejak merger tersebut, saham WBD telah turun hampir 50%.

Selama enam bulan terakhir, perusahaan sudah bersiap untuk restrukturisasi besar sebagai bagian dari rencana pemisahan ini. Strategi ini mirip dengan langkah Comcast yang tengah memisahkan unit kabelnya melalui skema spin-off, meski tidak identik.

Saat penggabungan pada 2022 mulai berlaku, WBD membawa beban utang lebih dari USD 50 miliar. Perusahaan telah berhasil mengurangi sebagian besar utang tersebut, namun masih memiliki sisa utang sebesar USD 37 miliar. 

S&P Global Ratings bahkan menurunkan peringkat kredit WBD ke level "junk" bulan lalu, dengan alasan utama adalah "pendapatan dan arus kas terus menurun pada operasi TV liniernya."

Gunnar Wiedenfels menjelaskan sebagian besar utang tersisa itu akan ditanggung oleh unit Global Networks, meskipun unit streaming juga akan menanggung sebagian beban utang tersebut.

Meski fokus utamanya adalah HBO Max dan Warner Bros, unit jaringan seperti Discovery+ dan Bleacher Report juga tetap memiliki beberapa layanan streaming. CNN sendiri sedang mengembangkan platform streaming baru yang dijadwalkan meluncur pada akhir tahun ini.

Sebelumnya, Chief Executive Warner Bros. Discovery David Zaslav bertemu dengan Kepala Eksekutif Paramount Global Bob Bakish pada Selasa. Mereka membicarakan potensi merger antara kedua perusahaan tersebut. 

Melansir CNN, ditulis Kamis (21/12/2023), potensi penggabungan kedua raksasa media ini akan menciptakan raksasa hiburan dan berita, yang mencakup studio Warner Bros dan Paramount serta CBS, CNN, dan aset televisi kabel lainnya.

Diskusi tersebut dilakukan saat makan siang. Hal itu pertama kali dilaporkan oleh Axios, berlangsung di kantor pusat global Paramount di Times Square, New York City.

Meski demikian, juru bicara Warner Bros. Discovery dan Paramount menolak berkomentar. Namun, Warner Bros. Discovery untuk saat ini tidak dapat melakukan transaksi dengan Paramount, atau entitas lainnya, hingga undang-undang pajak misterius yang melarang Zaslav melakukan akuisisi atau merger tambahan berakhir pada April 2024.

Tanggal tersebut, yang menandai peringatan dua tahun merger WarnerMedia dengan Discovery senilai USD 43 miliar, disepakati dalam kesepakatan untuk mendapatkan keuntungan pajak dan jika Warner Bros. Discovery memilih untuk terlibat dalam merger sebelum tanggal April, maka perusahaan tersebut akan menghadapi tantangan terkait  implikasi pajak yang besar.

Meskipun potensi merger antara kedua studio tersebut sekali lagi dapat menjungkirbalikkan industri media, pembicaraan tersebut bukanlah sebuah kejutan.  Zaslav, yang melaksanakan sejumlah akuisisi di Discovery, dalam beberapa bulan terakhir telah berbicara tentang belanja aset tambahan untuk meningkatkan penawaran konten Warner Bros. Discovery.

Sementara itu, Paramount membutuhkan mitra strategis untuk bertahan dalam lanskap media saat ini.  Shari Redstone, pewaris keluarga perusahaan induk Paramount, National Amusements, dilaporkan sedang dalam pembicaraan untuk menjual sahamnya di perusahaan tersebut.

Seseorang yang mengetahui masalah ini mengonfirmasi bahwa Zaslav telah berbicara dengan Redstone tentang kemungkinan kesepakatan.

Para analis memperkirakan konsolidasi dalam bisnis media akan terus berlanjut seiring dengan upaya perusahaan-perusahaan hiburan lama untuk bersaing dengan raksasa teknologi di Silicon Valley, yang semakin banyak memasuki dunia konten.

Namun, investor tidak senang saham Warner Bros. Discovery (WBD) turun segera setelah Axios menerbitkan laporannya dan mengakhiri hari dengan turun 5,7%.  Harganya turun 1,4% lagi dalam perdagangan setelah jam kerja.  Saham Paramount awalnya naik karena laporan tersebut tetapi turun sedikit kurang dari 1% setelah jam kerja.

Langkah untuk melakukan konsolidasi cepat di seluruh industri media terjadi ketika studio-studio yang dulunya tangguh mengkalibrasi ulang strategi pendapatan mereka untuk bersaing dengan Netflix di era streaming.

"Saya pikir ini menunjukkan kepanikan,” kata analis industri Rich Greenfield, salah satu pendiri LightShed Partners, kepada CNN pada Rabu tentang pembicaraan merger.  

"Industri ini menghadapi masa depan yang sangat menantang.  Mereka akan berusaha menjadi lebih besar untuk bersaing dalam streaming,” ia menambahkan. 

Namun, ikatan apapun antara raksasa media juga dapat menimbulkan hambatan regulasi.  Pemerintahan Biden telah menunjukkan penolakan terhadap konsolidasi, menantang sejumlah besar usulan merger dan akuisisi, menurut laporan Komisi Perdagangan Federal baru-baru ini.

Kedua perusahaan menghadapi tantangan besar dalam lingkungan media yang berubah dengan cepat.  Peringkat televisi linier mengalami penurunan karena semakin banyak pelanggan kabel yang memutuskan sambungan kabelnya.

Pasar periklanan beralih ke streaming, yang telah membantu meningkatkan langganan dan membendung kerugian – namun kedua perusahaan masih mengeluarkan sejumlah besar uang untuk layanan Paramount+ dan Max karena biaya konten meningkat.  Layanan tersebut tidak akan menjadi lebih murah setelah studio mencapai kontrak baru yang mahal dengan penulis dan aktor selama beberapa bulan terakhir.

Kedua perusahaan juga dibebani dengan utang dalam jumlah besar.  Warner Bros. Discovery telah memangkas biaya dan membuat Wall Street terkesan dengan kemampuannya untuk meringankan beban utangnya, namun perusahaan ini masih memiliki pendapatan sebesar USD 45,1 miliar pada akhir kuartal ketiga, turun dari USD 49,3 miliar pada awal 2023.

Keberhasilan Zaslav melepaskan utang adalah salah satu alasan utama saham WBD naik 23% tahun ini.  Sebagai perbandingan, Disney hanya naik 5% dan Paramount turun 8%.

Membeli Paramount tidak akan membantu upaya Zaslav untuk mengurangi beban utangnya. Paramount memiliki utang sebesar USD 15,7 miliar, jumlah total yang hampir tidak berubah sepanjang tahun.