Asia jadi Kekuatan Struktural di Tengah Gejolak Kebijakan Global

Liputan6.com, Jakarta - Di tengah ketidakpastian kebijakan, pertumbuhan yang tidak merata, dan pola perdagangan yang masih terus berubah, peluang struktural Asia dalam hal inovasi, lokalisasi, dan transformasi digital masih tetap memberikan peluang jangka panjang yang menarik bagi para investor.

Head of Emerging Market Equities, Co-Head, Senior Portfolio Manager, Emerging Markets Equity Manulife Invesment Management, Charlie Dutton optimisis terhadap prospek jangka panjang Asia di tengah volatilitas global saat ini.

Ia mengatakan, ada pendorong struktural yang kuat dan juga peluang-peluang dengan tingkat keyakinan tinggi di seluruh kawasan. Charlie melihat ada dorongan kuat tematik terkait Artificial Intelligence (AI) atau kecerdasan buatan, konsumsi dan layanan kesehatan di samping tren makro seperti disinflasi kawasan, sikap dovish bank sentral dan mesin pertumbuhan yang terdiversifikasi di China, India dan ASEAN.

"Di daratan utama China, fokus telah bergeser ke arah transformasi struktural. Ini mencakup percepatan AI lokal, peningkatan belanja fiskal hingga 4% dari PDB, dan perluasan hubungan perdagangan dengan ASEAN.  Meskipun fokus judul berita lebih sering menyoroti ketegangan perdagangan, cerita sebenarnya terletak pada upaya China untuk mencapai swasembada teknologi, inovasi layanan kesehatan, dan konsumsi domestik,” kata dia seperti dikutip dari keterangan resmi, Minggu (20/7/2025).

Sedangkan untuk Taiwan, peluangnya berkisar dari rantai pasokan server AI, peningkatan lanjutan telepon pintar generasi baru, hingga infrastruktur jaringan 800G.

Meskipun risiko ekspor tetap menjadi perhatian, pasar ini terus menarik dana global, terutama dalam desain chip dan co-packaged optics (integrasi komponen optik dan elektronik).

India terlihat menonjol karena demografinya yang mendukung dan eksekusi kebijakan yang efektif. “Pemotongan pajak individu meningkatkan konsumsi, dan dengan eksposur perdagangan yang terbatas – di mana ekspor ke AS hanya berkontribusi terhadap 2% PDB - India relatif terisolasi dari guncangan tarif,” jelas Dutton.

Ia juga menyoroti daya tarik ASEAN yang terus meningkat: "Negara-negara seperti Indonesia, Thailand, dan Malaysia diuntungkan oleh inflasi yang lebih rendah, penurunan suku bunga, dan penataan ulang rantai pasokan. Dengan populasi yang muda, infrastruktur yang membaik, dan momentum reformasi, ASEAN menarik investasi asing dan mendorong permintaan domestik.

"Kami melihat potensi yang kuat pada perusahaan-perusahaan yang sejalan dengan peningkatan konsumsi, inklusi digital, dan integrasi regional,” kata Charlie.

Selain itu,  seiring meredanya tekanan inflasi global, kondisi makroekonomi masih dibayangi oleh peningkatan ketidakpastian kebijakan dan arah pertumbuhan yang tidak merata.

Di Amerika Serikat (AS), meningkatnya perselisihan  perdagangan dan pergeseran prioritas fiskal telah membebani sektor industri, pasar tenaga kerja, dan konsumsi, sehingga mendorong bank sentral AS untuk mempertahankan bias dovish dan pasar memperkirakan suku bunga dapat turun ke level 3,5% pada pertengahan 2026.

Global Head of Multi-Asset Solutions, Senior Portfolio Manager, Head of Multi-Asset Solutions, Asia,  Luke Browne mengatakan, kondisi makro pada 2025 telah berkembang secara dramatis hanya dalam tempo enam bulan. Apa yang dimulai sebagai langkah pelonggaran yang tersinkronisasi kini terfragmentasi karena keputusan pemerintah, terutama di AS, memicu efek berantai di perdagangan global dan pasar modal.

"Dalam pandangan kami, pembelokan arah kebijakan The Fed masih tetap utuh, namun kecepatan dan skala penurunan suku bunga akan bergantung pada daya tahan pertumbuhan AS, tren pertumbuhan lapangan kerja, dan perkembangan kondisi perdagangan,” ujar dia.

Browne menambahkan,  belahan dunia lain, pelemahan sektor manufaktur Eropa terlihat sudah mencapai level terendahnya, tetapi pertumbuhannya masih tersedat, dan Bank Sentral Eropa sudah menuju fase akhir siklus pelonggaran.

Sebaliknya, Jepang memasuki siklus investasi baru didorong oleh inflasi upah dan reformasi struktural, meskipun memasuki paruh kedua siklus tersebut terlihat mulai melambat.

Pasar negara/kawasan berkembang mengalami divergensi, perekonomian yang fundamental domestiknya kuat dan eksposur perdagangan AS terbatas tetap tangguh, sementara perekonomian yang memiliki ketergantungan ekspor tinggi tetap rentan terhadap siklus tarif dan volatilitas arus dana.

“Selain itu, perdebatan seputar plafon utang AS, dampaknya terhadap imbal hasil obligasi pemerintah AS serta pergeseran yang berkembang ke hard assets menambah peluang lebih lanjut,” kata dia.

Pendapatan tetap Asia: Investor global dan Asia menunjukkan minat yang meningkat terhadap pasar pendapatan tetap Asia

Head of Asia ex-Japan Fixed Income, Murray Collis mengungkapkan momentum positif pendapatan tetap Asia terus berlanjut sepanjang 2025, dengan obligasi lokal Asia yang berkinerja lebih baik karena pelemahan dolar AS, sementara  instrumen utang Asia lainnya juga tetap menunjukkan ketahanan.

Collis mengatakan, bank sentral AS atau the Federal Reserve (the Fed) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga Fed Funds Rate di 4,5% pada paruh pertama 2025.

The Fed akan terus bersandar pada data dalam mengambil keputusan di masa depan dan tidak bereaksi secara impulsif terhadap kebijakan perdagangan yang masih dalam tahap negosiasi, dan cenderung mengamati dampaknya terhadap pertumbuhan dan inflasi saat kebijakan tersebut mulai berlaku.

Pasar memperkirakan The Fed melanjutkan pemotongan suku bunga di semester kedua dan hal ini akan menopang pasar pendapatan tetap secara keseluruhan.

Di pasar domestik Asia, secara selektif kami melihat adanya ruang penurunan suku bunga untuk memberikan dorongan pertumbuhan ekonomi akibat dampak tarif, antara lain Malaysia, Thailand, Indonesia, dan Filipina, dan penurunan ini akan mendorong kinerja obligasi domestik di negara-negara tersebut.

Sementara itu, instrumen utang Asia dalam mata uang USD akan terus menarik bagi investor karena imbal hasil yang atraktif dan durasi yang lebih rendah dibandingkan dengan negara-negara lain."

Collis melanjutkan, pendapatan tetap Asia siap meraih momentum positif di paruh pertama 2025 untuk membukukan kinerja tahunan yang menarik bagi para investor.

"Dengan ketidakpastian seputar posisi fiskal AS dan dolar AS yang kalah unggul sepanjang tahun ini, kami melihat minat yang lebih besar dari investor global dan investor Asia untuk kembali ke kawasan ini demi peluang investasi dan diversifikasi,” ujar dia.