Danantara Menilai Valuasi Saham Indonesia Masih Menarik

Liputan6.com, Jakarta - Danantara Indonesia menilai saham-saham di pasar modal Indonesia masih berada pada level valuasi yang menarik dan berpeluang mengalami re-rating pada 2026. Penilaian ini disampaikan dalam laporan Danantara Economic Outlook 2026, yang menyoroti ketimpangan antara kinerja indeks saham dan valuasi saham secara keseluruhan.

Sepanjang 2025, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mencatat kenaikan sekitar 20% dan mencapai rekor tertinggi. Namun, Danantara mencatat penguatan tersebut belum mencerminkan kondisi seluruh saham, terutama saham-saham berkapitalisasi besar yang kinerjanya tertinggal akibat tekanan makro dan lemahnya pertumbuhan laba.

"Prospek pertumbuhan PDB yang lebih cerah dapat mendorong peningkatan peringkat pada tahun 2026. Setelah dua tahun kinerja yang kurang baik dibandingkan dengan negara-negara berkembang lainnya, pasar saham Indonesia berada pada posisi yang tepat untuk pulih jika dukungan fiskal dan pelonggaran moneter menghasilkan peningkatan kredit domestik dan konsumsi rumah tangga,” tulis Danantara dalam laporannya, dikutip Senin (12/1/2026).

Menurut Danantara, secara historis valuasi saham Indonesia cenderung kembali ke tren jangka panjang setelah berada pada level yang terlalu tertekan. Dengan membaiknya prospek pertumbuhan ekonomi domestik dan stabilisasi kebijakan makro, saham-saham domestik dinilai memiliki potensi pemulihan yang lebih kuat ke depan.

Selain faktor valuasi, ketahanan ekonomi berbasis konsumsi domestik juga dinilai menjadi pondasi utama bagi pasar saham nasional. Kondisi ini membuat saham Indonesia relatif lebih resilien terhadap guncangan eksternal, meskipun volatilitas global masih berlanjut.

Ke depan, Danantara menilai potensi penguatan saham akan sangat dipengaruhi oleh efektivitas kebijakan fiskal dan moneter, perbaikan kualitas laba emiten, serta berlanjutnya restrukturisasi BUMN yang mulai mendapat respons positif dari pasar. Jika faktor-faktor tersebut berjalan sesuai harapan, pasar saham Indonesia dinilai memiliki ruang penguatan yang lebih luas pada 2026.

Sebelumnya, Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara (Danantara) bakal masuk melakukan investasi ke pasar modal. Namun dipastikan kalau saham gorengan tidak akan masuk dalam kriteria bidikannya.

Managing Director Treasury Danantara, Ali Setiawan menuturkan pihaknya punya kriteria yang cukup ketat untuk investasi ke pasar saham. Utamanya, pada saham yang dinilai baik.

"Kalau dari saham, tadi saya udah bilang juga ya kita gak akan ke saham-saham gorengan atau saham yang P/E-nya (price to earnings ratio) luar biasa, tapi pasti kita assess dengan kriteria kita," kata Ali di Wisma Danantara, Jakarta, dikutip Sabtu (29/11/2025).

"Jadi kalo saham itu kita lihat return on equity-nya, P/E-nya, dividend yield-nya, market cap profitability-nya dan likuiditas hariannya," sambung dia.

Ali menuturkan, investasi tak sebatas menyasar pasar modal dalam negeri. Pada saatnya, Danantara juga akan melirik ke pasar modal luar demi mengincar keuntungan.

"Memang mau gak mau kita ada investasi porsi yang di luar dan ini semua sama dengan sovereign wealth fund di dunia, karena mereka udah istilahnya gemuk di dalam negerinya dan gak bisa menjadi mover and shaker of the market di dalam negeri, mau gak mau mereka harus berinvestasi di pasar modal luar," jelas dia.

Ali juga mengungkap kriteria dari obligasi yang menarik untuk diambil Danantara. Obligasi terbitan pemerintah, Surat Berharga Negara (SBN) menjadi instrumen yang akan dibidik.

"Kalau asset class-nya sudah pasti di Indonesia kan boring banget kan, cuma ada apa fixed income, ya mau corporate and govies, corporate-nya gak liquid," katanya.

"Jadi kita milih-milih yang kita bisa beli, kebanyakan taruhnya di hold till maturity, udah pasti government bonds, kita lihat yang seri yang liquid kalo yang off the run, kita lihat dulu premiumnya berapa besar," Ali menambahkan.

Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara (Danantara) mengalokasikan sebagian dana kelolaannya ke instrumen obligasi pemerintah atau surat berharga negara (SBN). Selain diversifikasi, langkah ini jadi instrumen investasi yang likuid.

Managing Director Treasury Danantara, Ali Setiawan menjelaskan seluruh sovereign wealth fund (SWF) di dunia pasti mengalokasikan dana kelolaan untuk membeli obligasi pemerintah.

"Seperti Saudi, seperti Kazanah. Itu tetap ada 20-30% yang mereka keep dicadangkan ke instrumen-instrumen yang liquid. Dan di semua negara, instrumen yang liquid selain penempatan di bank, itu pasti juga instrumen pemerintahnya. In this case, government bonds issuancenya dari setiap negara tersebut," ungkap Ali di Wisma Danantara, Jakarta, Jumat (28/11/2025).

Pasti Dilakukan SWF Global

Pada konteks Danantara, Ali menyebut sumber dana reguler datang dari dividen BUMN, sebagiannya dialokasikan ke SBN tadi. Alasannya, sifat SBN yang likuid sehingga bisa digunakan ketika dibutuhkan.

"Itu sudah pasti 100% saya yakin, itu yang dilakukan oleh semua sovereign wealth fund. Kenapa? Karena sewaktu-waktu, sewaktu dibutuhkan dana tersebut, kita bisa liquidate," bebernya.

Dia mengisahkan, meski sifat SWF di berbagai negara berbeda, tapi bisa dipastikan obligasi pemerintah masuk dalam daftar investasinya. "Kalau di Indonesia selain penempatan di bank, apa yang liquid? Obligasi pemerintah kan? engak ada lagi," tandasnya.