3 Faktor Ekternal Ini jadi Penentu Arah IHSG 2026

Liputan6.com, Jakarta - Sejumlah faktor eksternal diproyeksikan bakal menjadi penentu utama arah pergerakan pasar keuangan sepanjang tahun ini. Mulai dari kebijakan suku bunga bank sentral global, dinamika nilai tukar dolar AS, hingga pemulihan ekonomi China dinilai akan memberi dampak signifikan terhadap kinerja pasar saham domestik termasuk Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Head of Retail Research BNI Sekuritas Fanny Suherman mengungkapkan, investor perlu mencermati berbagai sentimen global tersebut karena memiliki korelasi yang kuat dengan pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Fanny menjelaskan, faktor pertama yang patut diperhatikan adalah potensi pemangkasan suku bunga acuan oleh bank sentral global, khususnya The Fed.

Ia menyebutkan The Federal Reserve (the Fed) diproyeksikan masih memiliki ruang untuk melakukan cut rate hingga 100 basis poin (bps) tahun ini, meskipun konsensus pasar memperkirakan pemangkasan yang lebih konservatif di kisaran 50 bps.

"Kalau di tahun ini berfokus pada apa bisa dilihat yang pertama adalah potensi cut rate, karena kalau kita lihat dari potensi the fed, the fed itu diproyeksikan masih bisa potensi cut rate 100 bps tahun ini, walaupun konsensus ini memprediksi 50 bps saja untung cut rate nya," kata Fanny dalam Morning Investview, Senin (12/1/2025).

Dari sisi domestik, arah kebijakan moneter juga dinilai cukup akomodatif. Bank Indonesia diperkirakan berpeluang memangkas suku bunga sekitar 25 hingga 50 bps sepanjang tahun, seiring dengan upaya menjaga stabilitas ekonomi dan mendorong pertumbuhan.

Fanny menyoroti, pergerakan IHSG justru lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga dibandingkan kinerja laba emiten.

Ia menegaskan, meski tren earnings belakangan mulai membaik, faktor suku bunga tetap menjadi pendorong utama volatilitas pasar saham nasional.

"Padahal yang menarik adalah kalau misalkan diperhatikan grafik yang di atas tengah-tengah, itu bisa terlihat sebenarnya IHSG itu justru ternyata lebih sensitif terhadap perubahan rate dibanding perubahan earning, jadi kalau secara earning belakangan mulai membaik, ternyata IHSG kita itu lebih sensitif terhadap perubahan rate," ujar dia.

Selain suku bunga, kata Fanny, nilai tukar dolar AS juga menjadi faktor eksternal penting yang mempengaruhi pasar. Ia menyebutkan, IHSG memiliki korelasi negatif dengan DXY, di mana pelemahan dolar AS biasanya diikuti oleh penguatan pasar saham domestik.

Saat ini, DXY dinilai memiliki potensi melemah akibat meningkatnya kekhawatiran terhadap rasio utang terhadap Produk Domestik Bruto (debt to GDP) Amerika Serikat serta defisit anggaran AS yang masih tinggi.

Faktor eksternal lainnya datang dari arah China. Fanny menilai, apabila ekonomi China mulai menunjukkan perbaikan melalui kebijakan yang lebih suportif, hal tersebut akan berdampak positif terhadap kinerja ekspor Indonesia, khususnya sektor komoditas.

"Hopefully, moga-moga dengan ekonomi di sana (China) membaik, kita juga ikut kecipratan dari segi komoditas-komoditas kita cukup naik," pungkasnya.