Saham HSC Peluang Cuan atau Risiko Besar? Ini Kata Pengamat

Liputan6.com, Jakarta - Pengamat pasar modal, Reydi Octa, menilai struktur kepemilikan saham dengan tingkat konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC) dinilai memiliki karakter pergerakan harga yang berbeda dibanding saham dengan porsi kepemilikan publik (free float) besar.

Ia menyebutkan, saham dengan konsentrasi tinggi cenderung memiliki likuiditas yang lebih tipis. Hal ini membuat pergerakan harga menjadi lebih sensitif terhadap aksi transaksi dari segelintir pihak, sehingga volatilitasnya pun lebih tinggi.

"Saham dengan HSC punya karakter likuiditas tipis dan kontrol harga lebih mudah, sehingga volatilitasnya cenderung lebih tinggi dibanding saham dengan free float besar," ujar Reydi kepada Liputan6.com, Selasa (7/4/2026).

Reydi menjelaskan, ketika kepemilikan saham terkonsentrasi pada pihak tertentu, harga saham tidak selalu mencerminkan kondisi fundamental perusahaan secara murni. Pergerakan harga bisa lebih dipengaruhi oleh aksi dari pemegang saham besar.

Kondisi ini membuka potensi terjadinya distorsi harga (price distortion), di mana harga saham bisa bergerak tidak wajar. Bagi investor ritel, situasi ini menjadi risiko tersendiri karena sulit membaca arah pasar secara objektif.

Selain itu, risiko lain yang perlu diwaspadai adalah exit risk. Dalam kondisi likuiditas yang tipis, investor bisa kesulitan menjual saham ketika pasar tiba-tiba sepi. Akibatnya, investor berpotensi terjebak di harga tertentu tanpa bisa keluar dengan cepat.

"Ketika kepemilikan terkonsentrasi, pergerakan harga sering tidak sepenuhnya mencerminkan fundamental, tapi lebih dipengaruhi oleh aksi segelintir pihak. Ini meningkatkan risiko bagi investor ritel, terutama risiko price distortion dan exit risk saat likuiditas tiba-tiba menghilang," jelasnya.

Di balik risikonya, saham dengan konsentrasi tinggi juga menawarkan peluang. Pergerakan harga yang agresif kerap menciptakan momentum jangka pendek yang bisa dimanfaatkan oleh trader yang disiplin dan memiliki strategi timing yang baik. Namun, Reydi mengingatkan, peluang tersebut datang dengan risiko yang lebih besar dibanding saham dengan likuiditas tinggi.

Oleh karena itu, strategi yang matang dan manajemen risiko menjadi kunci utama. "Peluang saham dengan konsentrasi tinggi sering menciptakan momentum jangka pendek karena pergerakan harga bisa lebih agresif. Investor yang disiplin dan paham timing bisa memanfaatkan volatilitas ini untuk trading, tapi dengan catatan risiko juga jauh lebih besar dibanding saham likuid," ujarnya.

Selain itu, secara fungsi, struktur kepemilikan terkonsentrasi biasanya bertujuan untuk menjaga kekuatan manajemen di dalam perusahaan, stabilitas arah bisnis, dan efisiensi pengambilan keputusan bagi pemegang saham utama. Di sisi lain juga untuk lebih mudah menjaga harga saham sesuai yang diinginkan.

Sebelumnya, Bursa Efek Indonesia (BEI) bersama Kustodian Sentral Efek Indonesia resmi merilis daftar saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration (HSC) pada penutupan perdagangan Kamis (2/4/2026).

Pelaksana tugas Direktur Utama PT Bursa Efek Indonesia, Jeffrey Hendrik, menyampaikan publikasi HSC merupakan praktik yang telah diterapkan di berbagai bursa global, termasuk Hong Kong Stock Exchange, terutama dalam merespons isu konsentrasi kepemilikan saham.

Jeffrey menjelaskan, pengumuman HSC bertujuan memberikan gambaran kepada publik terkait tingkat kepemilikan saham yang terpusat pada pihak tertentu. Informasi ini diharapkan dapat membantu investor dalam mempertimbangkan keputusan investasi secara lebih matang.

"HSC merupakan pengumuman kepada publik di mana terdapat kepemilikan saham kuasa pusat saham yang terkonsentrasi pada sejumlah persentil penghubungan saham,” kata Jeffrey dalam Konferensi Pers dan Sosialisasi Capaian Reformasi Transparansi Pasar Modal Indonesia di Gedung Bursa Efek Indonesia, Kamis (2/4/2026).

Ia menegaskan, status HSC tidak serta-merta mencerminkan adanya pelanggaran di pasar modal, termasuk terkait ketentuan free float. Dengan kata lain, saham yang masuk dalam daftar ini belum tentu melanggar aturan yang berlaku.

"Nanti ada pertanyaan kalau terkonsentrasi sekian persen, apakah tidak memenuhi ketentuan free float. Jawabannya, tidak otomatis menunjukkan adanya pelanggaran apapun di bidang pasar modal,” ujarnya.